本文摘要：从日本央行到欧洲央行的大规模货币性刺激政策在增进制造业活动快速增长上几无效益，引起否应当更进一步严格的争辩和美联储今年否还不会加息的猜测。

从日本央行到欧洲央行的大规模货币性刺激政策在增进制造业活动快速增长上几无效益，引起否应当更进一步严格的争辩和美联储今年否还不会加息的猜测。　　周一发布的全球范围内主要制造业指数表明，10月全球制造业依然没什么起色。

因为全球市场需求下滑，中国制造业活动倒数第8个月膨胀，欧元区制造业再度通过加价来提振贸易，而美国制造业扩展速度逐月放缓，已相似零扩展。　　中国10月财新的制造业PMI为48.3，为倒数第8个月坐落于枯荣线下方，尽管略好于预期和前值。

官方数据也不尽如人意，10月中国制造业PMI为49.8，持平9月的年内第二低值。　　“欧洲央行可能会在12月宣告更进一步的严格措施。

那里的忧虑更好地是在通胀前景，而非经济增长速度。”凯投宏观高级全球经济学家安德鲁·坎宁安回应。　　上周五发布的数据表明，欧元区通胀率依然近高于欧洲央行2%的目标，令其该行在性刺激通胀上之后面对挑战。10月欧元区CPI初值同比持平，去除了能源与食品价格影响的核心CPI同比快速增长1%。

　　这与制造业以上调价格的方式来提振贸易不无关系。Markit周一发布的数据则表明，欧元区10月制造业订购经理人指数(PMI)有所下降，但增长速度仍很低迷，企业以8个月来最慢的速度上调出厂价格，尽管分析严格(QE)已实行逾半年。　　Markit经济学家克里斯·威廉姆森回应：“欧元区制造业衰退展现出依然令人沮丧。

在制造业生产缺乏活力，低收入快速增长降温至8个月低点，生产量价格刷新2月以来最慢下降速度的情形下，难于再会欧洲央行何以于是以考虑到减少性刺激措施。”　　在10月的议息会议上，欧洲央行行长德拉吉一鼓吹整天地回应，一些委员似乎要采取行动。欧洲央行12月必需新的检视货币政策严格的程度，并且欧洲央行早已辩论了上调存款利率(有可能及后果)。

　　与此同时，美国制造业数据的低迷也加剧了投资者对美联储今年否还不会加息的猜测，尽管美联储主席耶伦在上月的会议上似乎12月有可能加息。　　美国供应管理协会(ISM)发布的近期数据表明，美国10月ISM制造业指数为50.1，高于9月的50.2，创2013年5月以来新高。ISM制造业指数倒数第4个月暴跌，其中低收入指数跌到至47.6，自4月以来首次暴跌50，创2009年8月以来新高。

　　这意味著，尽管美国制造业活动之后扩展，但近几个月以来扩展速度渐渐上升，并已相似零扩展状态。　　经济咨询公司LindseyGroup董事总经理皮特·布克华回应，这是美联储自己弄出来的“难题”。它仍然在谈论加息，但是在ISM指数这么较低的情况下，它总有一天会加息。“美联储面对着两难，一方面，经济衰退的第七年，利率不应当再行是零了。

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